神級大鱷睇錯市 回報輸標指

曾助索羅斯獲利78億

今年回報跑輸的原因之一是一年前看錯大市走向。他曾表示，看到資產價格呈現警號，並預期回報維持低企一段時間，因此沽空金融股，並且買入國庫債券避險，以及偏好不受經濟衰退影響的科技股。

去年底時曾認為全球股市陷入熊市的德魯肯米勒，如今直言沒有比這個更大的錯誤。當高風險資產自去年第四季的冧市中反彈，以及聯儲局終於減息，他的想法亦扭轉。

他還看好明年的投資前景，指實際負利率遍布所有地方，加上貨幣政策相對實際環境的刺激達到前所未見的程度，中期而言，難以不對市場風險和經濟前景樂觀。

事實上，德魯肯米勒過往與「保守」一詞沾不上關係，他於上世紀九○年代初打理索羅斯基金管理時，主管一系列交易導致英鎊下瀉，獲利近10億美元（近78億港元）。他創立的對沖基金Duquesne資本管理，三十年間曾為投資者帶來平均超過30%的年回報。

不過，他表示，自一○年關閉該對沖基金後，不知何故變得膽小，落盤時不及過往與對手競爭時無所畏懼。與此同時，美國總統特朗普任內，由貿易政策到地緣政治的不明朗因素，令所有事情變得難以預測，直言不知道下一個炸彈會在哪裏引爆。

認為聯儲局過度減息

他又回憶自己九○年代初擔任索羅斯副手時，買入孳息7厘的日債，由於價格穩定向上，可輕易賺取回報。不過，今天同樣的債券不但沒有孳息可言，債價亦僅窄幅上落，幾乎不可能賺取回報。

不過，德魯肯米勒對聯儲局的不滿始終如一，認為該局過度減息，考慮到美國貿易政策和英國脫歐前景明朗化，失業率亦處於歷史低位，當局應該加息。他又直言，強烈不相信未來金融危機是由寬鬆貨幣政策催生的泡沫所致。