睇華經濟 券商存分歧

中美兩國初步達成貿易協議,加上十一月份內地工業增加值及零售銷售數據均見回暖迹象,不少大行看好明年內地經濟增速有望穩守「六字頭」。不過,分析指中美進行第二階段談判仍存有變數,同時內需減慢亦是影響經濟關鍵因素之一。

綜合外電報道,儘管瑞銀及牛津經濟研究院齊齊上調明年內地經濟增長的預測,由原本5.7%增至6%。但美銀環球研究部發表報告稱,現階段不應對局勢過分樂觀。美銀指出,由目前至簽署正式貿易協議期間,法律及行政的程序是否能如期執行、雙邊貿易會否短期內復甦仍有待觀察。該行預期,在美國總統大選後,雙方在貿易及科技方面的爭議,可能再次升級。

日資券商野村中國區首席經濟學家陸挺亦指,中美首階段協議細節未落實,展開第二階段的談判亦存不確定性,故該行維持今、明兩年內地經濟增長預測為6.1%及5.7%。即使美國暫緩原定十五日對華貨加徵關稅等措施,但不足以令該行上調內地出口及經濟增長預測。陸氏認為,明年內地經濟增長仍由內需主導,尤其是目前增速放緩主因是本地需求轉弱,多於外圍因素。

固產投增速逾十年最差

值得留意是,內地十一月工業及消費數據稍好過預期。規模以上工業增加值按年增6.2%,社會消費品零售總額亦升8%,分別較十月增速擴大1.5及0.8個百分點,增速均為五個月來高位。國家統計局新聞發言人付凌暉解釋,十一月網上零售增速明顯加快,對拉動同月零售總額有積極作用。大行麥格理指十一月數據改善,主要受一次性因素帶動,不足以說服經濟復甦具持續性。

今年首十一個月累計,反映企業投資意欲的固定資產投資金額按年升5.2%,為逾十年來最差增速表現。其中,製造業投資及基礎設施投資增長,均較今年首十個月回落。但付氏認為,十一月主要指標出現積極變化,內地有條件實現全年經濟增長目標。