在經歷一段時間的增長放緩之後，世界經濟有望於二○二○年回升。今年的放緩已令市場憂慮美國可能出現經濟收縮。我們預期中美之間將達成第一階段協議，此舉將有可能推動環球貿易及商業投資回升，而歐洲、日本乃至美國的經濟活動亦將隨之改善。我們同時上調了中國經濟增長的展望。
對於歐元區以出口為主導的大型經濟體系而言，中美即使只是達成部分協議亦將是好消息。由於不少歐洲經濟體系國內環境穩健，貿易回升可為該地區帶來正面影響。我們已將明年增長預測由0.9%上調至1.2%。
中國將會迎來重要的一年。政府於一○年承諾，將於二○年實現經濟規模及人均收入增加一倍的目標。為實現這些目標，當局至少需要確保經濟增長維持在6%水平，不排除當局將進一步實施適度放寬政策。
經濟前景雖改善，但環球通脹仍較為穩定。我們預期美國核心通脹將於一九年底升至2.5%。雖然高於聯儲局的2%目標，但鑑於通縮的持續憂慮，聯儲局或會容忍通脹高於目標水平。油價推高通脹的風險較低。在這種通脹水平及經濟增長低於長期趨勢的情況下，聯儲局或會於四月份再度減息。
整體而言，經濟增長與通脹風險將更為均衡。受惠於美國就業市場的強勁表現，工資增長仍有可能超出我們的核心觀點預測。就業率上升導致工資增長。這對消費有利，但亦有可能促使聯儲局收緊政策。我們在九月份時不但認為經濟減弱的風險較大，通脹亦在升溫。但現時經濟增長與通脹風險已取得較為穩健的平衡。例如，因工資增長強勁，家庭或會因為減息而增加借貸及開支，令美國消費者再成為環球經濟增長動力。
下行風險方面，中美未能達成第一階段協議或會導致環球經濟轉跌。
施羅德投資管理首席經濟師 Keith Wade