行業比重失衡 港股難炒起

通訊服務類僅佔14%

港股年內僅升4%，全年能否守住錄得正回報，十二月的表現相當關鍵。然而，美國股市三大指數正創歷史新高，可見兩地股市正處於截然不同的世界。

背後很多原因導致兩地股市的差異，但其中一個原因，就是指數成分股內的行業比重問題。就以擁有31隻成分股的道指為例，按全球行業分類標準（GICS）行業佔比最高的是資訊科技，佔20.2%；其次是佔20.1%的工業類，至於金融類為14.7%位列第三高。反觀港股恒指50隻成分股中，佔比最高是金融類，達49.3%，其次是包括騰訊（00700）在內的通訊服務類佔14.4%；第三高則屬11.3%的地產類。

事實上，今次歷時近十年的牛市，主題卻是圍繞如大數據分析、共享資源、人工智能及虛擬實境等概念的資訊科技行業。在道指中有如蘋果公司（Apple Inc.）、微軟等科技大藍籌坐鎮，絕對食正今次牛市大浪。另邊廂，獨憔悴的港股，撇除納入通訊服務類的騰訊，卻只有舜宇光學（02382）及瑞聲科技（02018）屬於資訊科技類，而整個行業佔恒指比重不足2%。

目前，能夠在恒指中舉足輕重的藍籌仍是金融股，惟全球主要經濟體維持低息多年，從事金融業的企業盈利只見受壓，不見增長曙光，投資者又怎能投下信心一票？筆者相信，這是港股嚴重落後的因素，適逢阿里到港上市，預期當股份上市的日子符合要求時，便迅速進身藍籌行列，以平衡行業比重的失調。

俊賢資產管理行政總裁 趙文傑