GEM開板廿年 定位「走樣」 集資勁縮

表現遠輸納斯達克

一九九九年十一月，互聯網熱潮興起，香港交易所（00388）順勢推出GEM，容許尚未有盈利的公司上市籌集資金，限制亦比主板少。但GEM近年定位模糊，該板的集資規模亦顯著縮少。數據顯示，二○○○年全年共有47隻GEM新股上市，集資額高達148億元；惟截至十一月，今年全年僅有12隻新股上市，集資額亦只得7.89億元。

港交所○八年簡化轉往主板的程序，創業板變相成為轉主板「踏腳石」，但亦吸引不少有意把業務借殼上市的投資者。為打擊炒殼，港交所去年第二度改革GEM，包括取消轉板的簡易程序和調高新股上市要求。惟轉板程序繁複及上市要求嚴苛，新股公司紛紛選擇直接主板上市，令交投變得冷清。

回報率低亦是GEM多年來無人問津的原因。如果投資者於二○○○年在GEM投資1000元，迄今投資金額僅值23元；若將同額資金投資在納斯達克，連利息計，價值已翻三倍。

正榮金融業務部副總裁郭家耀指，近年在GEM上市的公司主要從事餐飲、建築等傳統行業，缺乏快速增長動力，令板塊「名不副實」。市場以炒殼為主，GEM出路相當困難。