大行撐滙控重組 有助改善回報

估今年稅前盈利跌5%

瑞銀指出，滙控的環球銀行及資本市場部門，以及法國和美國的零售銀行業務最有可能要重組，料有關舉措或於今年第四季至二○二一年期間，為該行帶來顯著的重組成本及商譽減值。

報告預期滙控重組規模愈大，其每股收益的下跌壓力將愈嚴重，料今年稅前盈利將倒退5.78%至187.39億美元，相信若重組計劃順利，將有助改善其ROTE表現，反映股東的投資回報上漲。長遠展望滙控表現，應聚焦於更高回報的業務組合、更持續的股息回報和更高的結構性增長潛力，均為重要考慮因素。

事實上，近月滙控不時傳出人事及業務變動消息，英國《金融時報》近日報道，該行的環球銀行及資本市場行政總裁安思明，或被調任至非執行職務，以在部門重組前讓位予繼任人。

滙控將於明年二月公布全年業績時一併提出重組計劃，瑞銀相信，屆時該行管理層將說服市場投資者買入該行股票，並視集團未來一至兩年的重組成本，屬於重新調配資本舉措。

值得留意的是，瑞銀於本月初的調查指，有逾七成受訪者看淡滙控股價表現，惟至現階段，其估值仍未反映重組活動、低息環境及香港亂局等帶來的不確定影響。