重磅股業績參差，恒生指數仍受制於27,000。雖然中美貿易協議進展良好，但投資者對全球、以至中港經濟增長前景，顯然信心不足，因此股市續處區間震盪。
歐舒丹（00973）今年以來股價表現強勢，年初至今升幅達22%。早前公布第二季銷售表現，各品牌都有增長，刺激買盤跟進，預期歐舒丹大概在十一月底公布中期業績，相信股價走勢仍將反覆向好。
歐舒丹早前公布截至一九年九月底止三個月（即二○二○財年第二季度）的銷售淨額，按報告匯率計算增長25.5%。期內，所有品牌均有增長，L'Occitane en Provence、LimeLife、其他品牌及ELEMIS分別增長7.2%、5.2%、10.1%及逾30%。以半年計，歐舒丹銷售淨額增長22.1%，反映第二季銷售增長明顯加快。
集團去年收購LimeLife，今年收購了ELEMIS。ELEMIS是全球性高端美容及護膚品分銷商及創新企業，主要透過其網站直接向消費者銷售，這補充並拓展歐舒丹現有全渠道以及日益增強的護膚領域定位。ELEMIS第一季銷售淨額約4,000萬歐元，而第二季為4,300萬歐元，按季增長勢頭強勁。
內地市場發展潛力大
未來，歐舒丹將為ELEMIS拓展英美以外，例如中國等其他重要市場，而內地快速中產化將對高端美容及護膚產品的需求甚殷，ELEMIS在中國市場發展潛力巨大。預期歐舒丹多品牌策略將帶動盈利增長，未來盈利複合增長可達20%，現價20倍市盈率，估值並不昂貴，建議17元吸納，目標價19.5元，止蝕位可定於16元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）
