股市剖析:解構樓價為何仍「硬淨」

近期有讀者問,為何香港這麼亂樓價仍未跌?對於這個問題,可以從時間上和基本因素上分析。

企業倒閉潮一觸即發

時間上,政治事件出現了約3個月時間,對一些行業是有即時沖擊,如餐飲、酒店、旅行、高端消費和賣樓中介等。但大多數老闆都會先觀察一輪,才再作打算。一般來說,企業守幾個月未至於會即時倒閉,但如果時間持續,屆時炒人倒閉才大量出現。就像洪水一樣,下大雨時不見洪水,反而停雨後洪水才湧至。外面市道差,找工作不易,個人應急錢用盡,被迫斷供賣樓,住宅變銀主盤,樓價才會出現明顯跌幅。再者,一九九八至二○○三年,樓價是跌,都用了5年時間,跌是要時間的。最近成交價已普遍已跌了一成,以兩個半月時間來說,已稱得上是暴跌。

基本面方面,做生意的賺少了或蝕本,打工的擔心失業,投資者不來香港,原本買樓的人少了一截。剛需少了,賣樓的人短時間內要大幅減價出貨,心理上難以接受,願意劈價賣樓的業主始終是少數。但到個別業主真的守無可守的時候,則會出現一單平過一單,樓價就會明顯下跌。最近有政界人士提出動用條例收回土地,似乎是多此一舉。今天經濟插水,剛需下跌,原先的供應不足或許已變成供應過多了。

博浩資產管理首席投資總監 楊俊文(作者為註冊持牌人士)