分析：降準利內銀淨息差

人民銀行上周五宣布下周一起全面調低金融機構存款準備金率（降準）0.5個百分點，及於十月及十一月分兩次定向降準合共1個百分點。分析指，相關措施有助降低內地銀行融資成本，有利淨息差及盈利，惟若內地貸款市場報價利率（LPR）在本月下旬跟隨下調，內銀淨息差壓力恐不跌反升。

券商交銀國際發表報告指，人行降準後，銀行可釋放更多資金用作貸款及投資，以賺取更高回報，料內地銀行今年的淨息差將平均擴闊0.3點子，稅前盈利亦可望增加0.3%。

然而，降準勢牽動利率市場走勢，該行相信，內地銀行同業拆息或隨之下降，並削減銀行的資產回報率，特別是現行的LPR定價機制更趨市場化，相關負面影響或超過降準帶來的正面刺激，預計銀行淨息差壓力維持高企。

該行指，內銀的抵押及零售貸款回報豐，受LPR改革造成影響較微，相關業務佔比較重的銀行淨息差壓力相對低於同業，同時因經濟環境不穩，該行偏好撥備較多內銀，包括招商銀行（03968）及郵儲銀行（01658），予其「買入」評級。

美資券商花旗則預計，LPR將於九月二十日被調低，銀行業的貸款利率或加速下滑。假設人行今年下調中期借貸便利（MLF）息率0.15厘，而且明年的LPR較今年減0.25厘，估計將拖累內銀淨息差收窄3.9點子，稅後盈利則會減2.7%。