摩通憂美債息年半內變零

美國經濟衰退憂慮升溫,債息續受壓,摩根大通預期美國或步日本及德國等國債出現負孳息的後塵,預期十年期美債孳息二一年或之前跌至零,較一個月前預測的時間提前一年。十年期美債孳息周四跌4點子至1.537厘;三十年期債息周四破天荒跌穿兩厘,低見1.9623厘,跌5點子。

負息債達16萬億美元

摩通長期投資策略顧問Jan Loeys指,中美貿戰導致企業減少或押後投資,令全球資本開支跌,聯儲局或無力阻止美國經濟衰退。

資金湧入債市避險,全球負孳息債券增加,周三增至破紀錄的16萬億美元(約124.8萬億港元)。

孳息倒掛蔓延亞洲

與此同時,十年期與兩年期美債孳息曲線周三出現倒掛,即長年期債息低於短年期債息,被視為經濟將步入衰退的可靠信號。

瑞信統計自一九七八年以來,過去五次十年期及兩年期債息倒掛最終都經濟衰退,在相關債息倒掛後,平均廿二個月後出現衰退。

值得留意的是,繼美國與英國國債孳息曲線倒掛之後,亞洲國債有這個趨勢。當中,新加坡十年期與兩年期國債孳息差距本周縮窄至僅1點子,為○六年十一月以來最少;日本十年期與兩年期債息亦頻臨倒掛,將是上世紀九十年代經濟泡沫爆破以來首見。

不過,麥格理大宗商品及全球市場亞洲策略主管Viktor Shvets直言,孳息曲線無法預測任何事,只代表若不採取行動便可能出現衰退。債息倒掛可能顯示全球經濟正放緩,因缺乏流動性及通脹動力,只要對症下藥,孳息曲線很快會作反應,出現衰退代表政策錯誤。

另方面,美國總統特朗普則再度在Twitter炮轟聯儲局,形容債息倒掛是瘋狂,批評相比其他央行,聯儲局減息步伐不夠快,又直斥聯儲局主席鮑威爾無知。聯儲局前主席耶倫則表示,美國不太可能陷入衰退,但相關機會率已增加。她又指,目前情況而言,債息倒掛未必是衰退的良好指標。