內地經濟全面失速

內地消費作為內地經濟增長火車頭之一，七月表現疲弱。全月社會消費品零售總額約3.3萬億元人民幣，按年僅增7.6%，不但由六月的9.8%增長大幅回落，亦為今年內單月增速次低水平。

汽車銷售由升轉跌

國家統計局新聞發言人劉愛華解釋，七月社會消費品零售額增速回落，主因汽車銷售下降2.6%所致。由於不少汽車廠商及經銷商在六月進行促銷活動，推動六月汽車銷售增長17.2%，惟七月受消費透支效應影響，汽車銷售由升轉跌。撇除汽車消費的話，七月社會消費品零售總額增8.8%，但金銀珠寶、石油與製品類亦雙雙錄得負增長。

失業率惡化 達5.3%

繼七月內地工業生產者出廠價格指數（PPI）創近三年來首次負增長之後，同月規模以上工業增加值按年增速亦驟降，比六月放慢1.5個百分點。其中，製造業僅增4.5%，較六月回落1.7個百分點。今年首七個月計，工業增加值增5.8%。統計局工業司高級統計師江源承認，七月工業生產增速回落，反映工業生產面臨的下行壓力加大。

不過，劉愛華強調，內地經濟下階段走勢的關鍵因素，將在於減稅降費政策效應持續釋放，故內地有條件、有基礎保持平穩持續健康發展。

值得留意的是，七月多項經濟數據加速下滑之際，失業問題也在惡化。七月城鎮調查失業率為5.3%，重返今年二月曾出現的高危水平。劉愛華就此解畫，指主要受到畢業生集中進入就業市場影響。據觀測，七月介乎25至59歲就業主體人群的調查失業率為4.6%，與六月持平。

分析憂GDP難達標

綜合分析，內地經濟需要實施更多積極的貨幣及信貸寬鬆政策。麥格理證券發表報告指，即使內地刺激措施進一步升級，只能有效帶動大市轉向，卻不足以令內地經濟增長觸底反彈。除非有更大規模的刺激措施，才能釋放基礎設施及地產的需求。因此，現階段內地市場仍有待更多壞消息浮面。

安盛投資管理新興亞洲高級經濟師姚遠認為，七月數據顯示內地經濟並未突破減速趨勢，增長下行壓力仍較大，尤其是在六月短暫反彈過後再次轉弱。對於今年經濟增長的官方目標，他相信，失守目標下限的風險正在升溫，故內地政府或需採取迅速行動，通過加大政策支持力度，包括更多傾向財政政策、增加資金流動性及信貸支出等，來控制經濟增長的下行風險。