一般而言，投資者買入年期愈長的債券，所面對的風險愈高，包括未來通脹及經濟前景等，因此愈長年期的債券，投資者要求的回報愈高，令到長年期債息會較短年期為高，而當短年期債息高過長年期，就出現所謂的「倒掛」現象，意味着當地減息救經濟的可能性上升，成為預示經濟將陷入衰退的異象。
未必預示股市見熊
歷史經驗顯示，當兩年期美債孳息高過十年期，經濟往往在一至兩年內衰退，例如一九九七年亞洲金融風暴、二○○○年科網泡沫爆破、二○○八年金融海嘯等，因此市場對債券「倒掛」十分關注。
值得留意的是，不一定要債息「倒掛」始預示股市進入熊市。自一九七○年中期開始，金融市場共經歷過十一次熊市，當中只有五次出現債息「倒掛」。