恒指低位愈試愈低，昨日裂口下跌438點，開市已失守六月初的低位，即日最多跌832點，最低見過26,086點。恒指在一星期內由28,000點水平，跌了2,000點，連續失守多個支持位，包括50天線、250天線及六月低位等。繼上周五大跌市，總成交金額達千億元以上後，昨日成交也高達900多億。
大市在早前多個交易日下跌後，連續兩個交易日錄得高成交，反映沽貨意欲高，大戶未因恒指已由高位調整不少而手軟，相反是愈沽愈狠，中線走勢未宜樂觀。儘管恒指現時14天RSI已回落至20水平以下，技術走勢上似有反彈的機會。
不過，要注意恒指自失守250天線（27,584點）後，此水平已由支持變成阻力，就算恒指出現技術性反彈，也未必能夠成功收復。短線博反彈水位少，反而下一個支持位是25,000的話，風險與回報不相等，不太值博。
大跌市，投資者喜歡估底，會問恒指哪個是支持位、哪個位置估值吸引等問題。要知道「坐艇容易，估底難」，我們只可以從某些方向預測大市短期低位或合理估值，惟隨時低處未算低，估值也可以繼續便宜下去。
事實上，投資者往往是在大市低位出現後的一段時間，仍在憂慮已知的不確定性因素而恐懼入市。當大市回升開始，過了一段時間，才發現低位已見。
首先，恒指近期急速轉弱，低位未見有買盤承接，未見底機會大。另外，恒指現時市盈率10倍，又未到歷史低位的7倍水平，現時與低位仍有一大段距離，值博率非常一般。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）