恒生多賺8% 派息1.4元

淨利息收入增一成

受惠存款息差改善、賺取利息的資產增加，該行上半年淨利息收入按年增加11.42%至158.53億元，淨利息收益率較去年同期上升11點子至2.21%。不過，財務總監梁永樂表示，港元拆息波幅甚大，深受季節性因素及大型招股活動影響，坦言難估算下半年淨利息收益率表現。

料港下半年不減息

值得留意的是，券商花旗分析恒生的存款結構，認為淨利息受壓，主要是因為存款由低息的往來及儲蓄（活期）帳戶，流向比較高息的定期存款帳戶。

此外，恒生的派息政策深受股民關注，該行派發第二次中期股息每股1.4元，上半年共每股派息2.8元，按年增7.69%。梁永樂指，該行派息水平取決於集團盈利表現、政策監管及未來經濟預測等因素，上半年派息比率約40%，與往時相若，未來會維持穩定增長的派息金額。

香港深受內外因素夾擊，鄭慧敏對銀行下半年的經營環境未敢樂觀，尤其金融市場及利率政策波動，美國更落實減息，預期美國下半年再會減息一次，全年減幅半厘，而香港下半年的減息機會則不大。

券商摩根士丹利則指，恒生經營前景困難，隨着利率前景出現變化及存款競爭加劇，認為淨息差難以擴闊，儘管認為目前經營能力強勁，但預期逐漸趨向疲弱，維持其「與大市同步」評級，目標價為210元。

花旗則展望，即使恒生未來收入增長放緩，但仍需要不斷投入資金，以數碼化及拓展業務，加上淨利息收入及保險以外的財富管理表現均遜預期，預期市場上調對恒生的盈利預測空間有限。