Money Views：在價期權可預測波幅嗎？

價格大跌有啟示

雖然數據不足，未能獲取結論性觀察結果，但也發現一些情況：

（1）二○一八年十月的在價期權的平均價只比九月略為多了6%，但當月的波動性卻是過去12個月以來最大； 類似的情況亦發生在一九年五月，平均價下跌1.4%，即月波幅卻是第三大。

（2）一八年十月波動大了，十一月的平均價即上升30%。

（3）一九年一月的波動是第二大，但翌月的平均價卻出奇地下跌32%，而事實上波幅只有上月的一半，當月收市亦只上升516點。類似的情況亦發生在一九年六月。

平均價難以作準

基於上述數據分析，我們可得出兩個結論：其一，若上一月波幅很大，但月頭在價期權平均價卻下跌，當月的波幅很大機會將大幅收窄；其二，平均價很難用來預測哪一個月的波動會突然增大。

以上意見基於眾多假設，讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。

梁彥穎

羽白資產管理財富管理總監

作者：梁彥穎