野村憂內銀資產質素惡化

報告指，雖然內銀首季資產質素良好，但預期上半年已開始輕微惡化，考慮到下半年內地經濟潛在放緩，料工行、建設銀行（00939）及農業銀行（01288）的信貸成本增加，因此將農行目標價削8.91%至4.6元。

淨利息收益將受壓

內銀面對貸款需求疲弱及存款競爭升溫，野村預料，內銀整體淨利息的收益率將會受壓，幅度則屬於可控範圍，因為大型銀行的樓房按揭貸款佔比較高，高達貸款總額的25至30%，面對利率下跌的時候，貸款重新定價的壓力比較小，而且坐擁強勁的存款優勢。

宏觀經濟環境令銀行經營面臨挑戰，但野村認為，內銀的估值已經處於歷史低位，大型銀行的平均市帳率只有0.6倍，加上預期今年全年的股息回報率可以高達5.2%，估值吸引，其中，上調建行的長期股東回報率預測至11%，並且調升其目標價12.19%，至8.74元。