受金融嚴監管與地產信託收緊的政策影響，過去一周A股走勢出現調整。
目前影響市場主要因素是中美貿易關係與中國是否維持寬鬆政策。中美重啟貿易談判，減弱市場對中美對抗的擔憂。經過一年多的博弈，雙方完成了互相底線試探，兩國國內對於貿易爭端的忍受能力也測試完畢。經濟下滑與金融市場大幅波動，令「對抗雙輸」已是市場共識。預計中美關係短期大概率走向穩定。畢竟美國總統特朗普將投入更多精力應對大選，安撫市場與重整經濟。
中國在中美貿易惡化時推出經濟維穩與市場維穩，寬鬆政策是否持續將成為市場關注重要因素。從流動性來看，銀行同業拆借利率維持低位，六月份社融、新增貸款等好於預期，顯示央行執行「寬信用與寬貨幣」的政策。但由政策上分析，加速推出註冊制的科創板企業上市招股、嚴打資本市場違法違規、銀保監會整治銀行與保險機構銀保信股權和關聯交易、禁止地產企業信託融資等，顯示監管重回到「去槓桿」的工作，七月是否繼續寬鬆，引起市場擔憂。
另外業績期將至，今年企業中期業績是最能反映貿易戰所帶來的衝擊，儘管中國出台了一攬子穩經濟的政策，但從已公布的汽車、內房、電子產品等資料均出現不同程度下滑，需要把握業績預期差，避免業績地雷。同時，政府工作重回「去槓桿」工作，大概率地對債務高企、應收帳不確定大、與現金流不足的企業要謹慎，以避免債務地雷。
綜合來說，短期中美貿易關係緩和，令市場擔憂政府重回「去槓桿」工作。預計滬綜指於3,200點仍存較大的阻力。中長期來看，市場波動或提供吸納低估值優秀公司機會。建議投資者需要控制好倉位，與挑選安全邊際價高以及成長性好的優質龍頭股逢低吸納。
勝利證券副首席運營官（作者為註冊持牌人士） 周樂樂