美國上周五的非農數據好過預期，但市場認為美國減息機會因而減少，成為了港股跌市元兇。但據利率期貨預測，美國七月降息機會仍逾八成，市場似是反應過敏，而可肯定的是投資信心開始動搖，尤其是中港股市，恒指只下跌至G20會議前的水平，則比中美元首會面前更差。
港股上周四個交易日上下波幅只有300點，成交金額超低，幸好算是力守多條主要移動平均線。
不過，恒指昨日裂口下跌，滬綜指創兩個月最大跌幅，上星期的四個交易日已變成島型頂，裂口位於28,600至28,700，儘管只有100點，但傷害性較大，不宜看低其傷害力。技術走勢看，短期整固於28,000點至28,623點（10天線）。昨日走勢較筆者早前預計差，假若28,000水平未能守穩，大市短期反彈或已完結，恒指或要進行再深度點的調整。
中港市場風險胃納減低，首先是科創板短期內將有21隻新股準備上市，將抽走大部分資金；其次是內地銀保監會再度關注房地產信託公司的經營狀況。
截至五月末，房地產信託資產餘額3.15萬億元，佔全部信託資產餘額的一成四；較年初增加1,665.97億元，同比增長15.15%。事實上，銀保監會於五月已印發簡稱「23號文」的文件，要求加大對違反房地產行業政策的各種亂象行為檢查處罰力度，其中對信託領域各種業務違規行為都提出了明確禁止性要求，要求鞏固前期亂象整治成果，防止亂象反彈回潮。
該通知對房地產信託走向有序發展影響深遠，儘管內地房地產亂象較從前屬可控水平，槓桿情況亦大大減低，再度發生違約等問題機會極少，但是現時資金側重房地產，尤其偏向信託形式，對整體資金有失衡情況，未來進一步收緊房地產資金因而拉高其融資利率機會大大增加，部分或影響投資市場氣氛，要留意這部分資金收緊的情況。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）