三菱入股大摩 罕有創雙贏

日本最大銀行三菱UFJ入股摩根士丹利是日本金融機構進軍海外罕有的成功個案。大摩股價近年節節上升和回饋股東,不但對三菱UFJ帶來可觀的投資回報,兩家大行組成的合營投資銀行,業務上亦發揮互補長短的優勢。

不過,回溯○八年金融海嘯高峰期間,三菱UFJ向陷入困境的大摩注資90億美元,換取21%股權,交易不被外界看好,大摩被批評在危機中賤售,三菱UFJ注資令外界擔心風險很高。大摩總裁Colm Kelleher回憶時稱,當年引入三菱UFJ被指是錯誤決定。

做併購大刁明顯佔優

然而,大摩及三菱UFJ結盟的好處近年逐漸顯現,前者在跨國併購及包銷活動具有優勢,而後者則專長於日本企業銀行和零售銀行業務。

大摩資產負債表只有8,650億美元,僅及摩根大通或美國銀行的三分之一,過去在爭取客戶時明顯輸蝕。但自有了資產負債表達2.8萬億美元的三菱UFJ強大後盾,大摩近期成功擔任多宗大型企業併購的顧問,包括今年初美國大型藥廠百時美施貴寶收購生化企業Celgene,兩家大行合共借出335億美元以助完成交易,創歷來最大筆收購過渡性貸款之一,它們亦估計瓜分1.7億美元顧問費用。

兩家大行的合營投行也在日本取得成功,由大摩包銷的股份,三菱UFJ向其零售客戶分銷,該行先後負責日本航空及日本郵政兩宗大型首次公開招股(IPO),而在日本併購顧問的排名,更連續六年登上榜首位置。

由於三菱UFJ是最大單一及穩定的長期股東,令大摩行政總裁戈爾曼一六年成功擊退維權投資者的挑戰。三菱UFJ一八年度除四分之一盈利來自大摩的股息外,也成功在華爾街建立橋頭堡,社長平野信行坦言,如果自行打入美國市場,需時太長。