投訴上市保薦人激增

證監會於一四年一月至一九年五月，接獲涉及懷疑保薦人缺失的投訴或舉報多達113宗。其中，今年首五個月平均每月有3宗，有關數字明顯較過去數年平均每月接獲的個案為多。

中介人投訴年飆逾倍

公共專業聯盟財經政策發言人甄文星表示，按照今年首五個月已有15宗投訴的趨勢來看，估計全年數目可能達30宗。

與此同時，證監會最新年報顯示，截至今年三月底止年度，針對中介人及市場活動的投訴，較對上一年度激增1.24倍至6,034宗，當中與上市有關的事宜及權益披露的投訴更急劇增加3.47倍至3,485宗；涉及持牌機構及人士的操守亦增加26%至453宗。

立信德豪會計師事務所董事林鴻恩認為，有四大原因導致對保薦人的投訴增加。第一是過去數年有大量小型公司上市，鼓勵很多保薦人自立門戶，令到新成立的小型保薦人數目大幅增加。由於規模及資源少，工作程序或不及大行般緊密，以致有關的投訴增多。

第二是近年新上市公司數目多，去年便有逾二百家公司上市，加上已提交上市申請正排隊上市的亦有百多、二百家公司，即一年有數百宗個案，保薦人工作繁忙，工序上「睇漏眼」不出奇。

第三是現時無論社會或監管機構對保薦人的要求均較以往大幅提高，保薦人的責任及工序等愈來愈多，所謂「不進則退」，形成更多個案在「水準以下」。

第四則是過往證監會於公司上市後出現問題才「查番轉頭」，惟現時採用「前置式」監管，只要提交上市申請，即使之後不再上市甚至撤回上市申請，若有違規行為，證監會依然會追究。

專家籲正視行業質素

另邊廂，投資者學會主席譚紹興表示，投訴增多反映專業人士對保薦人不滿加深，「投訴人一般不會是散戶，因為散戶只關心股價，相信主動投訴的是專業人士。」

他解釋，近年新股市場根本很難集資，故需要依賴機構或專業投資者認購，新股的國際配售比例愈來愈大，「佢哋會做足功課，投訴保薦人可能是因為招股文件資訊不準確或盡職審查做得不足夠。反映保薦人質素問題嚴重咗，證監會要正視！」

五年半共罰款9.2億元

事實上，近年新股質素備受市場關注，打擊保薦人失當行為已經是證監會的執法重點。資料顯示，一四年一月至今年五月，證監會就保薦人及主要人員缺失的紀律處分行動，已合共罰款達9.2億元，共涉及十家保薦人公司，當中涉及八家上市公司或申請人。