深創業板擬放寬借殼上市

繼一六年九月發布有「史上最嚴借殼新規」之稱的重組辦法後，中證監上周四（二十日）漏夜發出通知，提出修改重組辦法的意見稿，意見稿收集意見的時間，將截至七月二十日止。

意見稿有四大內容：第一，可能取消重組上市有關淨利潤指標，意味虧損或微利A股公司可透過注入資產以挽救公司。第二，考慮有關累計首次原則的計算期，進一步縮短至36個月，以免累計期過長不利優質資產注入公司。第三，促進創業板公司轉型升級，支持符合國家戰略的高新技術產業、戰略性新興產業相關資產在創業板實施重組上市。第四，可能恢復公司併購重組可同時向投資者配股融資。

料緩解公司資金壓力

若中證監對企業併購重組「鬆綁」，有望緩解A股公司資金壓力。華泰證券（601688.SH）報告認為，修改令企業借殼上市的交易更市場化，將推動已上市A股整合資產以防閒置。

意見稿亦提到，對於參與股票抵押紓困而獲得控制權的新控股股東，將更易進行資產整合。科技股亦獲明確允許併購重組，將會引導資金流向具潛力的高科技企業。中信建投分析師張玉龍指出，新政策將帶動創業板整體估值上升。

據彭博社報道引述群益證券分析師林靜華指，市場對市值較細的A股看法不會如以往般悲觀，在新政支持下，近期創業板A股等表現或跑贏大市，殼股炒作可能捲土重來。不過，天風證券提醒，核心問題在於是否有優質資產可注入A股公司，林靜華亦相信，大規模資產併購重組的泡沫不會重現。

科創板制訂司法保障

創業板改革與上海科創板登場亦步亦趨，第八批科創板企業通過上海證券交易所上市委會議的審議，包括中央企業子公司中國通號（03969），及虹軟科技。

中國最高人民法院日前更發布有關科創板司法保障的若干意見，提出十七條舉措，反映內地力撐科創板。該法院審判委員會專職委員劉貴祥指，這是法院首次為資本市場制度改革而專門制訂的司法文件，當中更在司法層面首次認可科創板A股公司有關「同股不同權」的治理安排。