美減息惹憧憬 大行嗌買地產股

大摩首選新地 睇158元

摩根士丹利指，該行美國經濟分析師預期美國聯儲局最快或於七月減息，而目前更有市場估計聯儲局或會減息三次，將有利紓緩香港最優惠利率的壓力，令香港的實質按揭利率維持於低水平。隨着香港發展商下半年積極推盤，有助活化累積需求及進一步推升樓價，料今年全年樓價可升10%，當中新鴻基地產（00016）為該行首選，目標價158元。

瑞信則認為，隨着流動性增加，新盤銷售理想及發展商更佳的銷售能見度，成為地產發展股未來股價的催化劑。短線雖面對宏觀經濟不明朗，但未來五年香港每年私人住宅供應量僅16,108伙，相對每年約19,800伙的需求，住宅樓價前景正面。

惟甲級寫字樓租金因受累供應增加及需求降，今年料溫和增長1.5%，明年則可能持平至跌3%。此外，高檔零售銷售放緩下，今年零售物業租金料平穩，明年可能會跌5%。

恒地土儲足 利好股價

瑞信看好恒基地產（00012）及新世界發展（00017）。其中，恒地擁有龐大土地儲備，單是預算今年可供銷售的住宅單位已達3,077個，相當於139萬方呎樓面，明年及後年可供銷售的樓面合共達450萬方呎，料將成為股價主要催化劑，而且公司管理層承諾穩定的派息增長及十送一紅股的政策，給予恒地「跑贏大市」投資評級，目標價50.3元。

至於新世界，預期明年可供銷售的樓面回升，估計二○年度銷售合約總額可增至170億元，估值有望繼續獲重估，該行同樣給予「跑贏大市」投資評級，目標價15.7元。