名家筆陣：印度高速發展趨勢不變

莫迪料續推動基建發展

莫迪自二○一四年上台以來實施的許多政策，都支撐了印度經濟增長，我們預計，他將繼續推動基礎設施建設。印度政府為莫迪的基礎設施計劃傾注了許多資源，特別是在公路、鐵路、水路和機場等運輸方面。在改善水資源管理方面，這將為多個城市的發展提供關鍵助力，其中涉及修建大壩，推動水力發電，並提供可靠的土壤灌溉水源。

我們還看到一些迹象，通過提升產能利用率，企業可能加大投資，這說明經濟需求強勁。更高的產能通常意味着企業擴張，以滿足需求的提升。更多的外國企業也開始計劃或者已增加了在印度的產能。在一定程度上，這是莫迪「印度製造」倡議的成果，這也是企業出於對貿易戰影響「中國製造」的擔憂，從而將供應鏈分散的一種方式。對貸款的需求增多，這將提振部分銀行的業務。

行業洗牌 有助提升利潤

在過去的幾年，我們看到印度家庭對待儲蓄和投資的態度出現結構性轉變。許多家庭已經不再僅僅依賴實物資產，如黃金和房地產。更多資金流入國內股市，這正是這一轉變的直接反映。這種轉變不會一蹴而就，而隨着金融和投資教育的推廣，更多人將轉向投資黃金和房地產以外的資產。

此外，不斷增長的中產階級人口擁有更多的可支配收入，並且有更多的機會獲得金融產品。儲蓄的金融化可以為印度國內股市營造一個有利的環境。

結構性機遇不僅來自消費增長以及基礎設施升級。電訊等主要行業發生了大洗牌，一次大規模的整合讓小企業別無選擇，只能選擇合併或退出該行業。同樣的情況也發生在大型水泥製造企業身上，市場上只剩下了少數幾家大玩家。我們認為，這些私營企業的影響力和規模將有助於提高利潤，並提振這些特定的國內股票。

在過去的五年裏，莫迪重塑了印度。隨着莫迪連任，我們預計，作為世界上增長最快的新興市場經濟體之一，印度還將高速發展。

富蘭克林鄧普頓新興市場股票團隊

作者：富蘭克林鄧普頓新興市場股票團隊