輔助生殖市場，出現供不應求的情況。一六年七月，國家發改委發布的《推進醫療服務價格改革的意見》中，放開了特需醫療的價格，輔助生殖服務的價格在之後幾年均有上漲。且隨着二胎的放開，不孕率的持續上升，加上生殖服務機構數量有限（全國民營機構僅35家），患者須長時間排隊輪候服務（東南地區一線城市IVF取卵手術的排期6個月至1年，西部地區則是1至3個月）。
民營機構裏面，愛維艾夫集團是私立輔生醫院第一品牌，IVF年周期數達15,000例，成都西囡婦科醫院緊隨其後，IVF年周期數達11,000例。我們認為可以關注相關民營輔助生殖醫療機構，比如：成都西囡婦科醫院的控股股東錦欣生殖（01951）。
錦欣生殖一八年收入從一六年的3.46億元（人民幣‧下同）增長至9.22億元，收入複合增長63%，歸母企淨利從一六年的8,758萬元增長至1.66億元，毛利率45%，輔助生殖行業不受醫藥政策影響，行業利潤率30至50%，我們認為，公司依然可以維持高增長態勢。
公司Pre-IPO股東陣容強大，包括有華平資本、藥明康得、紅杉資本、信銀投資等，未來公司長遠發展路徑清晰，除了發展現有的7家輔助生殖醫療醫院/中心外，還將積極通過併購來擴張發展。不過，須留意風險，前期收購的中山醫院、HRC Management未來收入不及預期、HRC Management服務合同終止。
國泰君安國際（投資諮詢部）聯席董事 王昕媛（作者為註冊持牌人士，本人及其聯繫者並未擁有上文提及或評論的上市法團的任何財務權益，持牌號碼：AQA458）