理財Campus：逆市奇葩港星日REITs大檢閱

安泓投資研究總監馬偉信表示，近期市況較波動，相對上REITs的收入較穩定，例如領展主打民生商場，受經濟不確定性影響較低，於是吸引避險資金買入。

他查看港星日三地部分REITs與當地股票指數過去五年的相關性，發現兩者相關系數普遍為0.5或以下，亦即大市下跌時，相關REITs跌幅會少於大市，但升市時亦會較落後。然而，大家也要留意，因其不是與大市走勢相反，所以亦會受大市拖累而跌價。以下搜羅亞洲區內部分REITs的表現。

三地部分REITs近年表現

安泓投資研究總監 馬偉信

香港：置富冠君估值較吸引

領展、置富、陽光房地產基金（00435）近日價格均逆市破頂，冠君產業信託（02778）亦逼近新高。他認為，領展是香港REITs領導者，並已在股價上反映，若看估值，置富和冠君的吸引力相對大。儘管現時香港樓價周期處較高位置，但商場和寫字樓的租務情況仍不俗。

領展下月放榜成焦點

而領展下月三日公布末期業績，大家將聚焦其物業組合租金增長情況、拓展內地物業投資組合的成績、以至派息和股份回購政策等多個方面。

新加坡：商廈需求增 租金上揚

馬偉信對港星日REITs前景樂觀，當中以新加坡的寫字樓類和物流類REITs最為看好。新加坡寫字樓REITs包括新達信託（星股：SUN）、凱德商務產業信託（星股：CCT）；物流或工業類REITs有豐樹物流信託（星股：MLT）及豐樹工業信託（星股：MINT）。

他指當地寫字樓租金自一六、一七年起由低位反彈，現處上升軌。而新加坡受惠金融和科技業蓬勃發展，這一兩年外來投資增加及共享工作空間興起，皆增加對寫字樓的需求。另外，物流服務的需求增長同樣理想，其一原因是由網購熱潮帶動。

日本：防守性強 物流類看俏

日本的REITs業務依然較本地化，但防守性相對強一點。當中他同樣看好物流類的REITs如GLP J-REIT（日股：3281）、LaSalle Logiport REIT（日股：3466）。

奧運及世博帶旺酒店

另外，他也看好酒店類REITs，可繼續受惠內地旅客遊日的增長持續，帶動酒店需求。此外，東京奧運二○二○年舉行、大阪世博二○二五年舉行，以至計劃興建綜合度假區等都有助帶動當地旅遊業和酒店業。相關REITs包括Japan Hotel REIT Investmemt Corp（日股：8985）、Hoshino Resorts REIT（日股：3287）等。

小錦囊：買賣海外股票涉匯率風險

現時部分證券行提供海外股票買賣服務，例如透過輝立証券買賣新加坡股票的交易佣金為成交金額的0.28%或0.35%（視乎交易金額），最低收費為33坡元或150港元。日股的交易佣金則為成交金額的0.2%（電子交易），最低收費990日圓。

若透過耀才證券交易，以電子交易為例，買賣新加坡股票的交易佣金為成交金額0.16%，最低收20坡元或15美元（較高者為準）；日股交易佣金則為成交金額0.25%，最低收費2,500日圓。

大家要注意買賣外國股票需兌換當地貨幣，牽涉匯率升跌風險。另外，星股的持續交易時段由早上九時至下午五時；日股由早上八時至下午二時，中間各有一小時午休。