近日有消息稱，港交所正在研究熔斷機制，並初步向業界諮詢熔斷機制意見，即在香港出現重大市場危機，恒指下跌至低於某個水平時，是否有需要採用相關機制，暫停市場交易，包括現貨及期貨交易，以免香港市場淪為「大鱷提款機」。
據了解，港交所（00388）這次向業界「摸底」並不是預期香港會出現市場危機，最主要是防患於未然，探討香港是否有需要設立有關機制，並不一定會推行。
港交所雖未就「熔斷機制」事宜作出明確的表態，但就香港市場的現狀而論，港股推出「熔斷機制」的意義不大，沒有必要性推出。
首先，香港股市是一個相對成熟的市場，而且香港股市的投資者以機構投資者為主，這些投資者基本上都能夠理性地看待股市的漲跌。因此，除了重大市場危機之外，一些正常情況下的下跌，都是投資者所能夠接受。
其次，香港股市有很多做空工具可服務投資者進行對沖操作。因此，即使股市真的出現一定幅度的下跌，投資者也可通過賣空做空來對沖風險，這一點與內地A股市場有很大的不同，因內地A股市場目前總體上仍是一個單邊市場，大多數投資者只有做多才能賺錢，而不能通過做空賺錢。所以，當股票下跌時，這些投資者只能面對風險，而不能對沖風險，故而這才需要有相應的保護措施。但這個問題在香港股市並不存在。
其三，香港股市沒有漲跌幅限制，港股的個股跌幅一天可以跌50%、70%、80%甚至更多。對於這樣的暴跌，香港市場上的投資者是可以接受。既然如此，推出「熔斷機制」也就沒有甚麽意義。
此外，「熔斷機制」冷靜期的設置不能讓投資者真正冷靜，相反冷靜期會形成一種「磁吸效應」，讓股指跌得更快，加劇股指下跌。
對於港股來說，推出「熔斷機制」作用不大。與其考慮推這機制來穩定市場，不如對個股採取漲跌幅限制，比如將個股的日跌幅限制在30%。與此相比，個股日跌幅達70%、80%甚至更多，這其中的投資風險未免大了些。
獨立財經評論員 皮海洲