恒指昨日再度失守250天牛熊分界線，收報27,787，形勢不太好。現時已跌穿二月十五日的陰燭位，短線向下試二月八日的水平，當日最低見27,534點，先觀察能否守住。
這輪跌市主因是中美貿易關係再度緊張，人民幣因此急跌。當大家正在擔心之時，人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝於周日表示，完全有基礎、有信心、有能力保持人民幣匯率合理穩定。人行調查統計司原司長盛松成也指出，人民幣匯率承壓，但應警惕人民幣在貶值方向的超調。目前人民幣兌美元匯率破「7」總體上不符合中國的利益。兩者言論視為維穩，人民幣亦因此有反彈。
事實上，要有效控制人民幣匯率並不困難。由於香港的離岸人民幣存款及交易量均大於其他人民幣離岸市場，人行只要在香港市場調控匯率，離岸與在岸會有聯動效應。因此，人行可通過手段干預離岸市場，從而達致目的。例如，人行可以通過在香港發行離岸央票，影響人民幣供給，從而收緊離岸人民幣的流動性，這樣某程度上提升做空人民幣的成本，從而穩定離岸人民幣市場的匯率。
再者，央票的時間期限靈活，發行程序也相對簡便，人行可更加靈活的調控匯率。上周人行再度出手在港發行離岸央票，金額達200億人民幣。選擇在人民幣兌美元匯率中間價連續下調之際，收緊離岸流動性，可以起到穩定市場預期的作用，從而支撐人民幣匯率回升。
離岸人民幣昨日早上曾反彈至6.9268，但下午再次走軟。走勢上，儘管短期反彈力度不足，但人民幣守於7算機會大增。人民幣短期回穩意義重大，資金由人民幣流出的情況減少，亦有利A股回穩。
股市資金方面，近期北向資金繼續流出，本月除了五月十五日外，九個交易日共流出逾300億。昨日即使繼續有資金淨流出，惟金額下降至20.4億元，有放慢的情況。短期大市雖未見好消息，但只要壞消息被慢慢消化，股指反彈仍是可以期盼。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）