內地CPI增2.5%半年高

中國四月份全國居民消費價格指數（CPI）及工業生產者出廠價格指數（PPI）按年升幅雙雙加速，其中CPI重返去年十月高位，漲2.5%。儘管如此，同月內地出口及新增貸款數據均遜市場預期，有大行憂慮內地經濟復甦動力放緩，或現「雙底」風險，不排除內地推行的刺激經濟措施進一步升級。

受內地食品價格按年升6.1%帶動，四月CPI升勢持續，連續兩個月穩守「2字頭」。國家統計局城市司處長董雅秀指出，在食品中，鮮菜及豬肉價格分別上漲17.4%及14.4%。

野村證券中國首席經濟學家陸挺預料，未來六個月內地豬肉價可能再推高40%，雖估計內地CPI今年個別單月升幅或因此會逼近3%或以上，但不會令中國人民銀行的貨幣政策受壓。該行重申，內地經濟增長或受「雙底」風險考驗，故不能暫停寬鬆政策。

與此同時，市場對內地PPI重陷通縮的擔憂亦見降溫，因四月按年升幅重上去年十二月水平，按月亦升0.3%。大華銀行指，PPI轉強，主要反映能源價格上漲，但內地工業利潤前景的主要風險，仍着眼於全球需求及中美貿易糾紛。

麥格理報告指出，市場對內地經濟前景過分樂觀。但相信一旦經濟顯示企穩迹象，內地將降低刺激經濟政策的強度，而上月內地亦迅速改變政策基調。

不過，經濟再次放緩的可能性正上升，經濟學家可能在未來數個月再次調整預測。據麥格理解釋，目前內地刺激經濟措施處於第二級，即傳統貨幣及財政政策，未來或升級至第三級，包括放寬非傳統融資即「影子銀行」及房地產調控，意味金融去槓桿及「房住不炒」政策的進程或會倒退。