我們認為，此前市場過分憂慮解鎖條件過於保守。鐵塔披露限制性股票激勵計劃下的解鎖條件，其中，二○、二一及二二年淨利潤較一八年增長不低於92%、122%及161%，營業收入分別不低於15%、23%及32%，股本回報率不低於2.7%、3.1%及3.6%。
市場憂慮公司的解鎖條件過於保守，惟我們認為此舉措是為確保參與的員工可以獲得鐵塔股份，增加激勵性，與管理層對公司未來前景之看法無太多關係。考慮到鐵塔為全球最大電訊塔基礎設施服務提供商，而由於市場屬資本密集型行業，將面臨較少競爭，具一定防守力，目標價2.4元。
時富金融研究部