過去一星期，美國總統特朗普不時表達中美貿易磋商過程順利，上周市傳更有望短期達成協議。然而，周日特朗普突然在推特宣布，周五起將對2,000億美元中國商品關稅稅率調高至25%。他的做法打亂了全部市場人士的部署，嚴重影響投資者未來對特朗普言行的信任。
消息事出突然，導致全球資產價格大變。昨日滬綜指曾失守2,900點，恒指亦曾失守29,000點。
此外，個別資產價格未完全反映避險情緒，金價只是重上1,280美元一安士，距離1,300美元大位仍有距離；日圓見過110.3，與年初104.97水平仍有差距，與去年底100水平更遠。因此，從這一角度看，市場避免程度有限，也可說投資者未太驚慌，當大市氣氛持續惡化，該等價格短期走勢轉弱，大市調整將會持續，我們要細心觀察。
早前建議過於恒指30,000點水平先減持，然後靜待企穩30,300點以上才再入市，結果是去年六月的下跌裂口果然是大阻力。整個四月，恒指徘徊於29,500至30,280點，昨日一個消息裂口下跌，有貨的投資者可以說是無仇報。
若以指數及事態情況比較，昨日的下跌未完全反映最悲觀情況。假若中美貿易談判真正破裂，或周五開始徵收下一輪關稅，恒指回到年初25,000點水平是合理的。昨日只跌1,000點，一方面回補了四月初的上升裂口，技術走勢有初步支持；另一方面，現時投資者心存希望，認為未來數日或有轉機。
故此，仍持貨或昨日撈底的投資者要當心，一旦關稅落實，大市將繼續調整。三月曾擔心的全球經濟衰退、孳息曲線倒掛會再現，後市調整持續，未持貨的建議先持有現金為主。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）