Market Insight：反向ETF逆市突圍

主場滬綜指昨日裂口急跌，最終插5.5%報2,906點，失守三千關；恒指即市最多跌1,125點，低見28,956點，收市跌871點或2.9%，報29,209點，一月初以來首次失守50天線；國指則跌2.9%報11,233點，主板成交增至1,372億元，投資氣氛明顯轉冷。

中資金融股沽壓大

港股整個四月基本上窄幅波動，毫無方向可言，昨日市況叫做終現方向且跌幅頗深，但關係到中美貿易談判大主題，相信未去到最後都唔知中美雙方誰勝誰負，短期只能視為「街市買菜前的講價階段」，事關以侵侵一向往績，唔排除一轉個頭又話同中方傾掂數，所以大家都唔好太過悲觀或樂觀，策略以小注為上，且戰且退，走短線為主，相信才是今轉贏輸的最大關鍵。

部署方面，現時風頭火勢，又唔知今次場火要燒幾耐，都係一動不如一靜最穩陣。如果手頭上無貨者當然可以隔岸觀火；至於手頭上貨量不多者，則應嚴守止蝕位，一旦失守必須手起刀落，嚴格執行止蝕，以免因小失大。

至於重貨者則應作兩手準備，首先，由於港股首季累升不少，若後市繼續調整，相信藍籌重磅股必然成為套現沽貨對象，如重倉相關股份，必須伺機減磅或全線先行撤退，好似騰訊（00700）、友邦保險（01299）、滙控（00005）及建行（00939）昨日分別跌2.2至3.5%。

另外，中資金融股亦全線受壓，其中早前升幅較大的內險股及中資券商股沽壓較大，國壽（02628）及平保（02318）分別跌6%及4.7%，中金公司（03908）及海通證券（06837）跌8.4%及8.2%，短線都係宜沽不宜買。

其次，若然預期大市仍以向下為主，則不妨吼位買入反向指數ETF作短線對沖之用。市場上較熱門的反向ETF包括與恒指呈反向關係的FI南方恒指（07300）及跟國指呈反向關係的FI南方國指（07388），兩者分別升2.9%及3%，成交則達3.8億元及407萬元。策略上，若看官認為港股短線仍以反覆向下為主，不妨以成交最暢旺的FI南方恒指出擊。

領展隨時見「紅底價」

最後，市場預期澳洲儲備銀行今日隨時減息0.25厘至1.25厘，與美元之間息差或進一步拉闊，加上市場前景不明，或增加好息之徒對領展（00823）一類的穩健收息股之吸引力。走勢上，領展股價昨跌0.8%報95.15元跑贏大市，短期仍有機會試衝100元博見紅底價，值得將手頭其他個股轉倉至領展，目標價100元，止蝕位90元。

古勝