中概股發換股債創新高

以往相關企業赴美上市，通過首次公開招股（IPO）進行巨額集資，但現時融資模式似乎有變，上市之後變得更積極融資。儘管去年開始中概股再度出現新一輪赴美上市熱潮，但新股定價以至集資額均較市場預期低，半新類中概股更急於美國資本市場再度集資。

市場分析指出，基於全球利率上升趨勢，若中概股直接發行債券，融資成本可能較高。相反，換股債息率一般較低，對中概股而言更具吸引力，加上公司大股東可延遲權益被攤薄的效應，繼續手握公司營運話事權，又能達到集結新資本發展之效。

投資者獲利空間較大

報道引述高盛亞洲區（除日本）股票解決方案集團負責人Li Zheng指，初創企業欠缺正現金流，進入貸款及債券市場甚具挑戰。至於換股債的投資者為何提供資金，因換股選擇權可能獲取更多的潛在利潤空間。投資者可享有換股債的保證息率，只要公司不倒閉，債券到期即使不行使認購權，便可收回本金及利息。若中概股股價上升及超出換股價，投資者可換股而賺取更高回報。