券商憂無紙化打擊生意

質疑過戶處查證經驗

香港證監會、香港交易所（00388）及證券登記公司總會，今年一月發表聯合諮詢文件，建議無紙化後，散戶可以自身名義及無紙形式持有證券，但須在上市公司的股份過戶處開立「個人無紙化USI戶口」，並由過戶處執行開戶及相關「認識你的客戶」（KYC）程序。因此，過戶處較現時擔當更重要角色，不但繼續管理上市公司整份成員登記冊，同時會營運以無紙方式證明和轉讓證券法定擁有權的系統。

至於機構投資者，尤其是基金，可在結算或託管商參與者（如券商等）處開立「機構無紙化USS戶口」。

立法會議員張華峰表示，不明白為何個人投資者要在過戶處開立「USI戶口」，而且過戶處還要為散戶進行「KYC」程序。

「投資者在經紀行做咗一次KYC，點解要喺過戶處做多次？況且「KYC」唔易做，要查證好多嘢，如身份證、地址、投資經驗等，過戶處未必及得上經驗豐富的券商，且開戶都要收費，有關建議只會為散戶加多一重負擔。」他建議，應讓散戶經由券商或銀行開設「USI戶口」。

他又說，證監會建議機構投資者在券商開立「USS戶口」，但機構投資者不會採用中小型經紀行，這無助為中小型券商提供新商機。「細行營商環境已經不斷收窄，有關建議令細行承受更大挑戰。」因此，他認為可擴大「USS戶口」，不應只局限機構投資者，散戶亦可開立。

建議統一編號增效益

有證券行負責人關注過戶處角色將加重，「過戶處做埋開戶同KYC，咁將來唔排除做埋交易啦！」他又指「無紙化後，股民想由證券行提倉，就要喺過戶處開USI戶口，香港有大量散戶，唔少係來自內地，開戶收費可為過戶處帶來很大商機。」

證券業協會主席張為國亦對「USI戶口」表示關注。他指，香港約有20家過戶處，如投資者持有不同過戶處的股票，或要向每一家過戶處登記開戶，「假設香港有50萬名散戶，已有1,000萬個戶口。每次開戶過戶處要收錢，又要出示投資者個人資料等，造成香港的成本過高。」

因此，他建議設立投資者單一戶口或編號，然後再發放予相關過戶處，不但資料完整，並可降低行政重複的情況，而且證監會未來會就港股實名制諮詢市場，若可同時採用投資者單一戶口或編號，可提高成本效益。投資者單一戶口可由獨立機構如政府部門等編配，現時內地、澳洲、英國等亦有類似制度。

需釐清網絡風險管理

他又同意「USS戶口」應擴大至個人投資者亦可開立，這有助向投資者提供全面理財服務，加強香港資產管理中心地位。

香港特許秘書公會的回應書指，支持經修訂的無紙化運作模式，但關注上市公司的成本及與無紙化有關的網絡風險管理，希望有關方面進一步釐清。

在無紙化底下，預期實名股東增加，股東參與股東大會亦相應增加，上市公司面對股東通訊的要求會提高，建議監管機構就電子通訊進一步諮詢市場。