人行藉TMLF「放水」2674億

續壓低長錢成本

近日市場流傳人行周四（廿五日）起或對部分農村金融機構定向降準一個百分點的消息，內地官媒周三凌晨引述人行回應，直斥消息不實，更強調目前沒有新的定向降準政策，意味短期降準預期幻滅。

至於根據季度宏觀審慎評估（MPA）考核結果而進行定向降準說法，人行亦澄清，每年只會在年初進行一次考核調整，因此有關說法亦與事實不符。

不過，繼今年一月份首推2,575億元TMLF之後，昨日再度開展有關操作，實際使用期限均達三年，操作利率亦是3.15厘，較中期借貸便利（MLF）利率優惠15點子，反映內地有意降低長期資金成本的態度不變。

野村證券認為，今次TMLF反映內地不太可能收緊市場流動性，內地為穩定經濟增長，需為私營企業提供更便宜的融資成本，人行亦需平穩擴大其貨幣政策基礎。面對逾萬億元MLF將於五月至七月到期，相信人行續會以TMLF或其他工具置換，但預期進一步降準的空間收窄。

彭博社引述內地券商中信證券固定收益研究團隊的分析指出，人行兩度否認降準而選擇TMLF，可見貨幣政策由早前大幅寬鬆回調至中性偏寬鬆，貨幣政策將靈活調整。聯訊證券首席經濟學家李奇霖及南京證券分析師楊浩均指，目前貨幣政策採取的組合，以結構性調整為主。