公司回購提速 港股勢受惠

美股道指上周五漲逾二百點,港股美國預託證券(ADR)跟隨上漲124點,恒生指數重越30,000點關。滙豐環球研究發表報告指出,一八年初起至今年三月底為止,約有11%香港上市公司進行股份回購,涉及金額逾490億元,該行預期未來公司回購股份會加速,並為大市帶來支持。

地產科技股頻出手

該行指,香港上市公司過去十二個月共回購股份4,169次,遠超600次的十年平均水平,主要集中大型股、地產股、非必需消費股及科技股。回購活動進入高峰是股市見底的可靠指標,背後反映管理層對行業前景有信心,同時覺得自己較投資者更了解公司的公允價值與增長潛力。

恒指年初至今已累漲15.72%,惟該行指,港股上市公司今、明兩年依然有望實現穩健的盈利增長,現時估值不昂貴,因此即使目前回購總額依然處於高水平,上市公司仍有條件加碼回購股份。

中投傲揚基金經理溫鋼城亦稱,公司回購股份有望加速,並有機會支撐大市,原因是現時流動性充裕,融資難度亦下降,內地企業近年愈來愈願意回購股份,回饋股東意識有所增強。回購決定權雖在管理層,但指標之一是公司市盈率相比高位時有較大折讓,預期以內需為主的工業股、科技股、醫藥股將來回購的機會較大,但車企礙於要加碼研發電動車,機會相對較低。

他又直言,即使撇除回購股份的利好因素,港股表現都會亮麗,近期出爐的中國經濟數據理想,中央續刺激經濟,企業盈利有機會改善。現恒指市盈率僅11.7倍,略低於平均值。若中國首季經濟增長理想,恒指可望上試30,500點,看好5G、內房及豬肉股。公用股和高息股雖好,但爆發力略嫌不足。

長假效應 成交料弱

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪則認為,回購股份不會改善賺錢能力,對股價只能帶來短暫刺激,效用會遞減,亦要看公司財力,「如果你錢唔多又成身債,點樣回購呢?除此之外,都要睇市場對間公司興趣有幾大,畀着啲公司股價長期低沉,回購完都無人吼,回購嚟有乜用?」

他續指,港股進一步向上要看成交能否進一步增加,以及A股會否再上。騰訊控股(00700)、香港交易所(00388)及友邦保險(01299)估值已不便宜,落後的內銀股亦暫無「開車」迹象,港股周五開始長假期又會令成交減弱,預期本周恒指只會在29,500至30,200點之間徘徊。

耀才證券研究部總監植耀輝則表示,盈利有望改善及估值低廉是企業回購股份的前提,不排除再有回購活動,但對股價的刺激作用不能一概而論。儘管如此,觀乎內地經濟數據理想,他對港股短期走勢審慎樂觀,恒指漲至30,500點的機會大。

上周五港股ADR普遍做好,滙豐控股(00005)收報67.51元,較上周五香港收市價高0.61元;港交所收報278.66元,高2.06元;騰訊則較港低0.16元。