內地首季違約債飆3倍

按彭博社統計，今年首季中國境內至少發生38宗債券違約事件，較去年同期飆逾三倍，規模達262億元，以季度計，違約量為史上第三高。

投資者平買問題債博賺

不過，近年中國國有資產管理公司多次參與處置違約債券，市場指，重組問題企業的預期回報達20%以上，目前不少債券投資者以超低價格買入問題債券，冀以高價賣出或大比例兌付等方式賺取收益。

對於中國債券納入國際指數，中銀香港資產管理固定收益首席投資官阮卓斌稱，市場憂在岸違約水平高漲，應允許更多國際評級機構進入境內信用評級市場，將有助吸引海外投資者增持中國債券，又指去年美國國債收益率為負值，中國則達5至6%回報，可令資產更多元化。

中國工商銀行（亞洲）金融市場部總經理詹偉基指，內地評級機構應盡快改革，將評級標準與國際接軌。至於如何對沖利率風險，他認為海外投資者可透過交叉貨幣掉期、遠期等衍生金融產品進行對沖，境外機構進行遠期業務可豁免風險準備金。

據該行統計，離岸場外交易的掉期、遠期等衍生工具日均交易量200億至400億美元，然而無交割利率掉期則不甚活躍，去年全年交易量僅1億美元。