美國國債孳息率出現倒掛（三個月期債息高過十年期債息），市場紛紛將悲觀情緒投放在環球股市上，恒指和美股應聲而下。我們同意環球市場經濟增長放緩已成事實，但放緩不代表衰退，企業盈利水平和民生數據仍是穩中有進。
貿易談判、新興市場轉弱、港元疲弱及英國脫歐等問題縱然一直困擾股市，但指數方面依舊向上發展。恒指上周出現終極黃金交叉（50天線上破250天線）的牛市信號，證明市場對經濟衰退的憂慮可能未必有投資者想像中大。
美國長短債孳息率出現倒掛，並不代表美國經濟會立即轉差，投資者擔憂衰退可能還是言之過早。回顧上一次即○六年，美國短息高過長息之時，美國經濟要到○七年十二月才真正走下坡。
聯儲局早於過去幾個月表明停止縮表的計劃，若然配合下半年市場對聯儲局的減息預期，將大大增加市場的流動性，反而有機會孕育新一波大升浪的來臨。
在中美貿易談判和英國脫歐等未明朗因素下，股市短期不排除會出現獲利回吐，但中線維持看好。
海通國際證券財富管理投資策略執行董事 梁冠業（作者為註冊持牌人士）