安踏體育（02020）專注於中國體育用品市場，旗下有多個品牌。集團截至去年底止全年業績，營業額241億元人民幣，按年升44.4%，純利41.03億元人民幣，升32.9%，連續五年保持雙位數增長，優於市場預期。
該集團派發末期息28仙，全年度派息共78仙（一七年財年連特別息共派98仙），分派比率約44.9%。派息比例的下降，主因是集團對Amer Sports的收購，需保留現金做準備。
安踏持續推進「單聚焦、多品牌、全渠道」戰略的發展，目前擁有包括安踏、FILA、DESCENTE、SPRANDI、KINGKOW及KOLON SPORT六個品牌覆蓋不同類型的市場。近期對Amer Sports的收購，Amer旗下有十三個品牌，將助力安踏「多品牌」戰略的發展。
此外，集團近日發布有關Amer Sports要約收購公告，要約涉及金額46億歐元，溢價率43%。我們認為這是安踏走向國際化的重要一步，同時此舉將增加其一九年收入，給予集團目標價58元。
時富金融研究部