上周五美股急跌,但幅度並不特別。近期一直是慢牛走勢,周四還是喜氣洋洋,期權引伸波幅極低。跌勢忽然加速,理應引發漩渦效應,加上是周五關係,市場會相比平日更審慎,削弱承接力。
這樣的客觀條件下,其實算是跌得少,主要是累積升得多,季結又將至,不少人不介意先行獲利回吐而已。唯一是銀行股連續四日沿途直插,有份跌無份升,低息環境注定無運行,避之則吉。
自己周五也有執行紀律先行減持部分,將組合槓桿降低,避避風頭。見淡友攻勢不外如是,已準備部署回身入場。一減一加,表面上多此一舉,但當時預期死亡漩渦頗大機會出現,持倉太高防守力根本不足,自然要控制風險,假如市勢一瀉如注,亦不會有這樣快就重新買貨的打算。
經濟數據差,暫時是情有可原,貿易戰陰霾之下當然會放緩,市場未必會太在意。何況有些行業在不景氣中,依然不受影響,例如5G建設便勢在必行,長息偏低,反而會提高這些穩健公司的估值,絕對應該把握機會去爭取超額回報。
由於銀行股失寵,市場主要指數要破頂會很難。假如閣下還是以恒指論牛熊,未能接受炒股不炒市的話,那麼離場會是最佳選擇。
因為不易估計強勢股及弱勢股哪一方的影響力會較大,炒指數上落和賭大細差不多,往後很可能是一邊一段,左一巴右一巴。真正重要的是發掘不受市場表面情緒左右,持續向好的公司。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)(本欄每周逢一、三、五刊出)