恒指昨日創年內新高，以29,409點收市，正式進入去年六月中下旬的區域（29,285至30,012點）。此區域有着特殊的意義，當時250天線在29,296點，恒指失守了該牛熊線後展開跌浪，由29,296點跌至去年最低位的24,540點。繼今年二月十三日重上牛熊線後，恒指再重上當日的牛熊線水平，某程度上恒指重現牛勢。
上周提及短線重上29,000點不足為奇，也是熊二反彈目標。現時突破29,296點，短期走勢更強，加上本周有騰訊（00700）業績及聯儲局議息等，大市料挑戰下一目標，為一八年六月十九日的30,012點裂口位。
無疑恒指走勢不俗，惟資金流向未完全反映近期強勢。美國財政部近日公布一月份國際資本流動（TIC）資料顯示，今年一月長期證券、短期美國證券和銀行業領域的外資淨流出1,437億美元。其中，外國私人資本淨流出1,236億美元，外國官方資本淨流出200億美元，這是外資連續第二個月淨流出美國。
值得注意的是，分項資料顯示外資拋售美國資產是全方位的，而股市方面，資料顯示外資在一月淨賣出312億美元股票，一年內淨流出高達1,879億美元。不過，美股未受影響，去年十月更創歷史新高，這意味去年美股的上漲都是由美國本土資金拉動的，今年一月也不例外。
現時美國本土資金仍撐着美股，港股近期轉強，成交雖增至千億元以上，但估計由美國市場流出的資金還未流入區內股市。由於美元與港元息差高達100個基點，套息交易活動仍是主流市場無風險交易，港匯處於弱方保證水平將持續一段時間。未來當美國息率開始回落，套息交易不再有利可圖，屆時從美國市場流出的資金流入港股後，恒指加快推高的機會就會更大。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）