三生科企虧損倍增無礙股價

綜觀三間已公布去年度業績的生科企，華領醫藥「燒錢」速度最快，期內研發開支大增1.14倍至2.69億元（人民幣‧下同）。信達生物去年的研發開支增近一倍至12.21億元。至於百濟神州，根據美國公認會計準則編製，當中研發開支增1.52倍至6.79億美元。

信達生物首席財務官奚浩解釋，生科企要成功必須具備一定的產品數，公司仍處於投入階段，而最大的投入就是研發費用，無可避免會出現一段時間的虧損。他又指，公司現時擁有20種在研藥物，隨着銷售增加，預期可逐步平衡虧損。

事實上，生科企業績「見紅」都未有嚇窒投資者。信達生物周四公布業績後，當日股價即炒高兼創上市新高，昨亦曾大漲近9%，高見31元後掉頭回落，收報28.3元，仍較招股價13.98元飆升逾倍。百濟神州昨則收報82.5元，升0.61%；華領醫藥收報8.18元，無升跌。

初期 「燒錢」擴展規模

信誠證券聯席董事張智威認為，市場對未有盈利的新經濟公司業績錄虧損亦是意料之中，難成拖累股價的主因。他指，未有盈利生物科技企業的生意模式大多是先「燒錢」，通過投入大量資金來發展，從而取得業務規模。投資者需有心理準備，其業務最少要幾年才能產生盈利。