A股擴入摩「起」中有憂

滬綜漲1.8% 撲三千關

受惠MSCI的利好消息，A股周五反覆上揚。滬綜指漲1.8%，收報2,994點，創去年六月中之後收市高位。深成指亦倒升1.5%，報9,167點，為去年八月以來收市新高，深圳創業板指數更大漲2.1%，報1,567點，為去年七月底以來收市高位。

滬綜指、深成指及創業板指數全周分別漲6.77%、5.97%及7.66%。滬綜指及深成指連漲八周，分別為一五年五月中及一七年十月中後最長升浪。

MSCI明晟昨指，逾90%國際機構投資者支持A股進一步「入摩」，納入因子由目前5%提高至20%，但更傾向分三個階段增加大型A股的權重，而非原先建議的兩個階段。部分機構投資者建議，大型A股權重增加時，中型A股應與其同步納入MSCI指數。

多間大行均預期A股續受外資追捧，甚至吸引更多全球機構投資者入市。高盛分析師劉勁津在報告稱，MSCI明晟提升A股納入因子，中型A股獲提前納入算是驚喜。去年九月MSCI明晟曾建議，明年五月指數評審時才會考慮加入中型A股。換言之，A股今年五月、八月及十一月分三階段增加權重，將原計劃推早半年實行。

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料730億美元外資流入

滙豐環球研究亦指，估計總流入A股的外資規模高達730億美元，考慮到內地持續進行金融市場改革等，加上指數公司富時羅素（FTSE Russell）早已敲定今年六月進行首階段納入A股計劃，屆時A股在富時新興市場指數的權重將為5.5%，故外資對A股的影響愈來愈大，料未來五至十年有逾6,000億美元外資流入A股。

事實上，今年以來，外資明顯加快買入A股。富瑞金融資金流報告顯示，截至本周三止一周，有21.58億美元（約168.32億港元）透過滬、深股通淨流入A股，連續九周淨流入，合共有近179億美元（約1,396億港元）「新錢」已偷步流入內地股市。昨日滬股通及深股通分別淨買入10.26億元（人民幣‧下同）及19.93億元，兩市主板成交則合計約6,644億元。

瑞銀：目前難言牛市

不過，有市場人士對A股升勢較審慎。交銀國際首席策略師洪灝認為，「孖展」交易是今輪A股牛市的推動力，但相關交易正趨向短期上限，料大市飆升將進入強大的阻力區間，該行不急於改變今年滬綜指最多高見2,900點的預估。

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺亦指，現時沒太多數據證明內地經濟好轉，及需觀望A股公司首季以至半年業績能否改善，暫時維持滬深300指數目標在3,800點。他又說，現在提牛市「稍為有點早」。