委國政局動盪 油市未必受累

國際油價與其他資產大致同步，紐約期油上周五收報每桶52.72美元，全周挫4.6%，布蘭特期油報62.1美元，周跌1.04%。

產量降至127萬桶

委內瑞拉近年經濟陷入崩潰邊緣，並波及經濟命脈的石油業。委國原油產量由左翼總統查韋斯九八年上台時每日350萬桶，降至去年底僅120萬桶，經濟學家普遍歸咎於現時總統馬杜羅的政策，包括企業大規模國有化、政府開支失控引發超級通脹、價格管制造成供應短缺，以及政府嚴重貪腐和管治失當。惟今年一月產量略為回升至每日127萬桶。

華府對委內瑞拉的制裁令當地石油業雪上加霜。由於委內瑞拉出產的重質原油，需混入美國進口的石腦油（naphtha）和輕質原油稀釋，才可透過管道輸送到港口出口，因此制裁後需尋找新的來源，可能加劇產油量萎縮。

另邊廂，雖然美國的進口石油數量近年銳減，但由於當地開採的只有輕質原油，在提煉過程中需混合較重質原油，美國很多煉油廠仍十分依賴進口委國的重質石油。事實上，委內瑞拉是美國進口石油第二大來源，每日入口約50萬桶，煉油廠日後可能要付出溢價購買其他來源的重質原油，推高石油產品價格。

能源顧問Baker & O'Brien副總裁Charles Kemp指，由於市場仍有過剩庫存，委國原油短缺對汽油和柴油價格的影響，到春天前問題不大。美國汽油及柴油期貨上周分別漲2.3%及1.4%。

美料可填補缺口

若美國制裁導致馬杜羅政府倒台，料當地石油業將獲重新投資。惟渣打分析員Paul Horsnell指，委國缺乏設備、物資供應及石油工人，即使政權和平移交，當地石油產量短期內不會大升，或需以年計時間才穩定產量。

儘管委國局勢不明朗，但消息指，最大石油出口國的沙特阿拉伯暫會靜觀其變，相信華府有能力透過釋出戰略石油儲備，以填補委國供應缺口。此外，經過去年協助紓緩伊朗制裁後可能出現的供應短缺，觸發油價大冧，沙特今次對提供援手有所顧忌，本月繼續減少產量和出口。