理財Campus：自製ETF組合 波動市照賺

要達到這個目標，做法並不複雜，買入數隻在港上市的ETF即可。按過往經驗，不同資產的相關性不大，當股市下跌，資金避風港可能是債券、美元或黃金，甚至直接以反向產品在跌市賺錢也可。

股票：盈富基金一網打盡

股票雖然在熊市下價格會暴跌，但當跌至合適水平，伺機買入持有，市況好轉時會是反彈最快的資產。

變相持有50隻成分股

股市最能體現熊市殺傷力。不少早年累積升幅較大的中資股板塊，如汽車、醫藥、手機設備股，升得多、跌得多。加上每年熱炒板塊和股份有別，若無頭緒哪些股份會跑贏，或擔心揀了跑輸大市的股份，不如透過ETF「買大市」。

當中，港股市場交投最活躍的ETF盈富基金（02800），旨在提供緊貼恒生指數表現的投資回報。買一隻ETF就可持有50隻恒指成分股（惟比重有分別），減省交易使費之餘，亦可分散只買個別股票的風險，以及取得與大市表現相若的回報。現時此ETF的首兩大持股是騰訊控股（00700）和滙豐控股（00005），各佔約10%比重。

港股以外，投資者亦可放眼環球市場，包括美國的標普500指數、納斯達克100指數、德國的DAX指數、英國的富時100指數，以至新興市場如印度、巴西、越南股市也可選，關鍵是能否買中上升市場。

反向產品：FI南方恒指跌市啱用

若投資者看淡恒指走勢，可選擇買入恒指認沽證、熊證、認沽期權，又或沽空期指都可藉跌市賺錢。然而，這些投資工具都涉及數倍以至數十倍的槓桿，若身手不夠靈活，隨時賺錢不成反輸身家。

近年面世的反向產品槓桿為1倍，可看淡恒指、國指等指數，較適合想看淡但又不想參與衍生工具的投資者。

以成交較大的FI南方恒指（07300）為例，產品主要以保證金形式沽空期指，若恒指單日下跌1%，理論上產品單日會升1%，反之亦然。不過，投資者要注意，若持有產品多於一日，其累計表現或會偏離恒指。例如，去年第四季至今周一恒指累計下跌了5.36%，但上述產品僅累升3.74%。

黃金：SPDR金ETF跑贏港股

美國聯儲局加息立場軟化，金價近期回勇。香港有兩隻ETF追蹤金價表現，其中，以成交額較高、上市逾10年的SPDR金ETF（02840）為例，自去年十一月底累升5.9%，跑贏同期港股。

債券方面，香港上市ETF的選擇較少，只有交投相對疏落的ABF港債指數（02819）、沛富基金（02821）、BMO亞洲投資債（03141），以及數隻投資人民幣國債的ETF。債價升跌受利率、通脹等多項因素影響，而受惠人民幣匯價近期強勢，南方五年國債（03199）自去年十一月底累升4.73%。