長建減持電能套23億

受消息影響，電能股價周四曾跌2.61%，低見54.1元，收市則跌2.07%，報54.4元。長建先跌後企穩，收市升0.66%，報60.9元。

最終持股或降至30%

電能預期長建今次配售於下周一完成，完成後，長建持電能股權降至約35.96%。此為長建一五年合併電能失敗後第二度減持。大和中港公共事業、再生能源及環保研究主管葉捷賢發表報告，指融資成本上漲、電能預測市盈率高過長建下，長建或進一步減持電能到持股不少於三成，以籌錢進行併購；這樣做的現金回報亦將遠勝從電能收息。

市場指，電能股息難望再有顯著增長。	電能現金及派息紀錄	電能股價急插

假設長建於電能持股降至三成，即是將會再減持股份逾1.27億股。以電能周四收市價計，該批股份市值逾69億元。

光大新鴻基財富管理策略師溫傑表示，儘管長建今次配售電能股份的折讓不大，反映有人願出合理價錢接貨，惟一五年合併電能失敗，對長建而言失去了分擔債務的價值。更重要是，電能近年大舉派息後，股息難望再有顯著增長，遑論再派特別股息；而長建在期間從電能「勁袋」逾百億元股息，趁好減持亦無可厚非。

電能派息難望大增

事實上，電能一四年分拆港燈（02638）上市，該年年底銀行結存及現金漲至超過600億元，惟一六及一七年每股豪派特別股息合共18.5元後，一八年六月底銀行結存及現金剩下不到70億元，比一三年還要少，淨現金更只有約34億元。長建曾於一七年減持電能0.86%股份，為一五年合併電能失敗後首次。

大和亦曾估計，港燈准許回報率今年起從9.99%降至8%等因素，將令電能今年少賺4億至5億元，相當於一七年全年盈利4至6%，股息增速遠遜長建。該行又指，長建管理層有信心於今年第四季，就英國供水業務Northumbrian Water新利潤管制的談判，取得合理結果，此不確定性將於下半年內掃除。

溫傑認為，電能往後派息難言吸引，大股東又減持，股價難望有上升動力，避險寧選房託基金（REITs）。