對沖國度:先行觀察 防出閘脫腳

除夕夜美股的表現相當一般,市場冷淡對待特朗普的貼文並不出奇。可是十二月跌得勁,有報道便指平衡基金補倉股票的需求是歷來最大,靜市竟然也沒有大作用。

應升不升,當然要有戒心,不過市況由新聞主導,加上踏入新一年投資者心態不同,還是觀察一個回合之後才算,無謂一出閘就脫腳。恒指在短期上落市之中,同樣無謂輕舉妄動。

另一邊廂,美國國債就應跌不跌,反而值得推敲。畢竟今次加息周期步入尾聲,資金又缺乏明顯出路,回歸這個市場理所當然。一般讀者未必會直接參與美國國債,如果不用槓桿食之無味,用槓桿又只會迷上短炒,遲早出事,其實也不算太合適。

不同市場走勢息息相關,美國國債孳息率更是一個舉足輕重的宏觀因素,可以用其他途徑去參與。

高息股揀番本地貨

第一是高息股,這方面可在港股選擇便算。因為港股知識型股票可以揀得上手的實在太少,資金惟有停泊在穩健股份,支持力固然強,將來一旦強弱互易,面對的風險也較低,最大瑕疵是從來不便宜,惟有是分段買入揸長線。

第二是外匯,美元好倉仍然是相當擁擠的交易,主因歐元弱。美國長息回落,應該會抑制美元,雖然要賭歐洲有所好轉,但應該有值博率。另一方面,近來日圓交叉盤拆倉,拖低了一度強勢的澳元及紐元,同樣亦值得考慮,趁今次調整再博過。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)(本欄每周逢一、三、五刊出)