回顧與展望:港息明年勢續上揚

香港今年正式踏入加息年代!香港金融管理局自四月起頻頻入市撐聯繫匯率制度,年內已有逾千億元流出香港。銀行界資金趨緊的情況下,滙豐銀行於九月份帶頭加息,為香港十二年以來首次加息行動,儘管加幅普遍為八分之一厘,低於市場預期,然而市場的存款及貸款利率已全面進入上調軌道。

今年第二季起,港美息差再擴闊,市場上沽港元、買美元的套息交易轉趨活躍,不少投資者將手上的港元定期存款及存款證,轉換至以美元計價的產品,進一步推跌港元匯價。

銀行體系結餘縮至760億

港元在四月歷史性觸及7.85弱方兌換保證,需要金管局相隔十三年後,再出手買港元、沽美元。

金管局分別於四月、五月及八月份,展開三輪入市行動,合共買入1,034億港元,令香港銀行體系結餘從年初近1,800億港元,縮至目前約760億港元,意味着全年銀行體系的結餘內,有接近六成資金流走。

拆息曾抽高 銀行搶定存

隨着銀行資金減少,港元拆息於九月中下旬起明顯攀升,當時一個月期拆息高見2.27厘高位,香港銀行於九月底終結逾十年的「零息年代」,當時龍頭行滙豐銀行帶頭上調活期存款及最優惠利率(P)八分之一厘,其他銀行因資金趨緊亦陸續加息,惟華僑永亨銀行及富邦銀行(香港)則加足四分之一厘,惹市場猜測大行因「交功課」而象徵式調高利率。

然而,十月下旬一個月期拆息連續十一個交易日下跌,加上市場欠缺大型新股招股活動,令拆息於十一月曾跌穿1厘,不過,受年結效應影響,銀行需大額資金「粉飾櫥窗」,十二月內拆息再抽高至2.39厘水平,惟銀行沒有再展開年內第二度加息。

銀行資金成本受壓,影響港元存貸息率,而早於銀行加P及活期利率前,已率先掀起存款戰,搶高港元定存利率。綜觀各銀行,一年期定存息普遍2至2.6厘,存款10萬元,一年可得利息達2,600港元。

業界審慎 低息稅貸絕迹

稅貸市場一向是銀行必爭之地,隨着資金成本上漲,銀行於第四季推出的稅貸利率愈趨審慎,往年低於一厘的實際年利率已經成為絕響,今年銀行給予的最低年息,普遍較去年高出0.5至1厘,以稅貸額10萬元及還款期一年計算,年利率普遍企於3厘以上,過去低息年代的次輪稅貸減價戰,今年亦不復見。

聯儲局在明年的加息步伐或放緩,或影響香港往後的利率走向,招商永隆銀行司庫蕭啟洪表示,除美國的加息進程,香港資金流向亦左右香港的加息步伐,市場預料明年環球經濟下行風險加劇,若停泊於香港的資金「因市況風高浪急而班資回朝」,使大量資金從香港流出,屆時即使美國不加息,香港亦可能有加息的需要。

十二月「息魔」襲港未遂,星展銀行(香港)財資市場部董事總經理王良享解釋,市場普遍認為港經濟放緩必拖累貸款增長,因擔心息口太高會令市場借貸減慢,故不敢調高最優惠利率。

惟他另指出,倘若美國明年再加息兩次,相信香港仍然具有加息空間。