觀望內地經濟政策 A股偏軟

深成指昨收7,337點，跌1.2%；深圳創業板指數收1,270點，跌0.61%。滬深兩市主板成交額共2,362億元（人民幣‧下同），滬股通淨流入7.48億元，深股通則淨流走6億元。總結一周，滬綜指累跌2.99%，深成指及創業板指數更分別累挫3.83%及3.06%。

着重穩金融去槓桿

國務院金融穩定發展委員會已連續兩日「發功」，繼周四發放內地資本市場風險已充分釋放的正面信號之後，周五又在盤中發表聲明，提早暗示中央經濟工作會議或有利好政策消息。

中央經濟工作會議內容在昨日收市後公布，指明年經濟運行保持在合理區間，重申「六穩」任務之一包括穩金融。會議指出，宏觀政策需強化逆周期調整，繼續實施積極財政政策及穩健的貨幣政策之外，亦需適時微調以穩定市場需求。明年將持續化解重大風險，堅持結構性去槓桿的方向，也防範金融市場異常波動。

改革國企及資本市場

與此同時，會議亦確定明年重點工作，包括穩步推進企業優勝劣汰，加快處置「殭屍企業」（即獲政府等支持而免於倒閉的負債企業），制訂退出實施辦法；加快教育、育幼、養老、醫療、文化、旅遊等服務業發展；構建樓市健康發展長效機制，堅持「只住不炒」的定位，透過因城施策、分類指導，完善樓市及住房保障體系。

在經濟體制改革方面，加快國資國企改革，改組成立一批國有資本投資或運營公司；積極推進混合所有制改革，加快推動中國鐵路總公司股份制度改革，更要支持民營企業發展。資本市場亦要通過深化改革，以達到規範、透明、開放及有韌性，提高A股公司質量及完善交易制度，引導更多中長期資金入市，推動上海交易所設立科創板並盡快落實試點註冊制。

事實上，今年A股表現令散戶失望，滬深兩大指數更勢創○八年金融海嘯之後最大全年跌幅。清華大學國家金融研究院副院長朱寧坦言，對明年市場不會過分樂觀。內地股市由較受情緒影響的散戶主導，故大市表現不只是與經濟增長相關。他直指，現時A股反彈力度不大，且情緒未見恢復。北京藍石資產管理董事長朵元亦認為，市場正期望明年上半年有利好政策及貿易消息，意味A股要到明年下半年始有望復甦。

不過，有外媒向22家中外券商及基金進行調查，結果發現明年A股可能有驚喜。明年底滬綜指預測區間將介乎2,350至3,300點，中位數接近2,950點。按周五收市推算，明年滬綜指或有逾17%潛在升幅。美國聯儲局加息步伐放慢、內地刺激力度有望增強，加上股市估值已屆低位，均屬看好內地股市的主要理由。