美停加息周期「軟着陸」抑或亂局?

美國聯儲局在上次加息周期,連續17次上調利率後預告暫停加息的歷史或會重演,市場普遍預料當局將於本周議息宣布加息,並可能預告加息周期快結束。惟分析指出,當局暫停加息會帶領經濟「軟着陸」抑或引發亂局,仍是未知之數。

聯儲局決策易出錯

聯儲局自一五年以來累積加息8次後,市場再次受到一些耳熟能詳的風險困擾,包括油價下瀉和股市動盪。此外,市場正憂慮全球經濟增長放慢,會對本已預料會減速的美國經濟構成更多壓力,通脹亦可能減弱。

由此可見,經濟正處於一個聯儲局決策容易出錯的時期,一方面加息過度可能引發衰退,另一方面加息力度不足可能導致通脹失控或資產價格急漲。

外電調查顯示,受訪經濟師將美國未來兩年出現衰退的機會率,由早前的35%上調至40%。經濟師並預期,聯儲局官員的明年加息次數預測,將由三次下調至兩次甚至更少,又預期當局會放棄「進一步漸進加息」的承諾。

市場人士指出,聯儲局官員經常強調利率策沒有預設路線,會視乎數據發展而定,如今將付諸實行。這樣做的結果是導致貨幣政策變得難以預測,可能令金融市場更波動。