車企銷量跌券商照撐

自主品牌市佔率降

中汽協數據顯示，中國自主品牌上月銷量僅91萬輛，佔全國乘用車銷量41.9%，比例按年跌3.9個百分點；首11個月累計按年倒退6%至900.2萬輛，市佔率按年跌1.5個百分點。期內中國品牌運動型多用途車（SUV）和多用途車（MPV）銷量按年跌4.2%及23.2%，市佔率按年跌2個百分點及7.1個百分點。

汽車股周二個別發展，廣汽集團（02238）、比亞迪和吉汽分別升3.83%、1.3%及0.57%；長汽跌2.35%：華晨中國（01114）、北京汽車（01958）、東風集團（00489）跌不足1%。

有券商認為，吉汽不會像其他同業大舉減價促銷。圖為主席李書福。

中金給予汽車股評級和目標價

就自主品牌市佔率下滑，中銀國際相信是被日本和德國車搶走，又指包括平治、寶馬、凌志的豪華車，今年首十個月總銷量，依然能夠維持過去兩年錄得雙位數增長的強勢。

分析相信，現象除了因為進口車和零部件關稅下降，還與一些企業力谷新能源車技術，導致傳統燃油車的耗油效益不及外國品牌有關。儘管去年內地連番出招迫使車企發展新能源車，期望提高中國汽車行業的競爭力、整治空氣污染，以及降低對進口石油的倚賴，惟乘聯會早前直言，傳統燃油車在可見將來依然是車市的主流，若中國車廠輕視這個戰場，對於國產車的技術積累會有很大損傷。

長汽促銷成效存疑

券商大和早前料，如無汽車購置稅優惠等刺激政策，內地汽車銷量明年恐按年跌5%，又料中國不久將下調進口車關稅。觀乎貿戰已對宏觀經濟構成下行壓力，股樓遇冷鋒造成負財富效應，削弱購車意欲，若當局下調進口車關稅，勢加劇內地汽車市場競爭，對自主品牌的威脅不言而喻。

另一大行中金指，SUV和MPV本已量價齊跌，前者更是市場競爭最激烈的「紅海」，預期經銷商的汽車庫存本月會進一步累積，車市恐怕要到明年農曆新年後才見轉勢。不過，該行認為，比亞迪於新能源車、吉汽和長汽於SUV的競爭力正開始顯現。

中銀國際則認為，儘管內地明年汽車市場低迷，惟吉汽不會像其他同業大舉減價促銷，短期催化劑要視乎其首款MPV VF11反應，建議「買入」。該行看淡東風、北汽和廣汽自主品牌，又指長汽減價成效存疑，惟廣汽可望得到廣汽豐田強勁的產品周期抵銷，建議「買入」廣汽。